在加密货币的动荡史中,Luna归零事件堪称最具冲击力的“黑天鹅”，2022年5月，这个曾市值突破400亿美元的项目，在一周内价值蒸发99.99%，无数投资者血本无归，其崩塌过程不仅揭示了算法稳定币的致命缺陷，更成为整个行业风险教育的经典案例。

Luna归零的核心症结在于其双代币模型的内在脆弱性,项目方通过锚定美元的稳定币UST与Luna代币的套利机制维持价格稳定：当UST脱钩时，系统会增发Luna来兑换UST，试图恢复锚定，然而在2022年的市场恐慌中，大量UST集中抛售引发恶性循环——Luna无限制增发导致币价暴跌，进一步加剧UST脱钩，最终形成“死亡螺旋”，短短七天内，Luna从最高点80美元跌至不足0.0001美元，市值近乎归零，而UST也从此失去美元锚定，沦为“废币”。

这场灾难的根源,远不止模型设计缺陷，项目方过度营销营造“稳赚不赔”幻觉，忽视极端市场压力下的流动性风险，而社区盲目追涨与投机情绪的放大，更加速了崩盘进程，Luna归零不仅让散户投资者承受巨额损失，更引发全球监管机构对稳定币的严格审查，推动行业重新审视风险控制的重要性。

如今回望Luna事件,它如同一面镜子，映照出加密世界“高收益伴随高风险”的本质，对于投资者而言，这警示我们需警惕任何承诺“绝对稳定”的加密产品；对于行业而言，它推动着更透明、更稳健的金融协议设计，在创新与风险的博弈中，Luna的悲剧或许正是加密货币走向成熟必经的阵痛。