近年来,以“小摩托”闻名的万安科技（002590.SZ）因负债问题备受市场关注，据公开财务数据显示，截至2023年三季度末，公司资产负债率已攀升至58.7%，总负债规模达42.3亿元人民币，较三年前增长近30%，短期借款15.8亿元，应付账款及长期借款合计占比超60%，流动性压力凸显。 
万安小摩托负债迷雾,数十亿债务背后的转型阵痛
作为国内汽车制动系统龙头,万安科技早期依托传统业务积累优势，但近年来在新能源转型中大举投入：智能驾驶研发、线控制动产线建设及海外市场拓展，均需巨额资金支持，2021-2023年，公司研发费用年均复合增长率达22%，资本开支超35亿元，导致负债率持续攀升，叠加上游原材料涨价、下游车企降价竞争，毛利率承压，进一步加剧了偿债压力。
尽管债务规模高企,公司仍积极寻求破局：通过资产处置回血、发行中期票据优化负债结构，并聚焦高增长的新能源业务，2023年，其新能源产品营收占比提升至35%，成为新增长引擎，数十亿负债仍是悬在头顶的“达摩克利斯之剑”，能否通过转型消化债务，考验着管理层的智慧与执行力，在汽车产业变革浪潮中，万安科技的负债之路，亦是传统零部件企业转型的缩影。
